워싱턴 어딘가에 항공사 이름이 적힌 양동이가있을 것입니다.

결국 납세자들은 은행, 보험 회사, 자동차 제조업체, 월스트리트 및 모기지 대출 기관을 구제했습니다. 미국에서 가장 빈번한 실패자가 훨씬 뒤처 질 수 있습니까?

XNUMX 분기는 비행기가 레저 여행객으로 가득 차고 여행 수요가 절정에 달하는시기 인 항공사의 해의 하이라이트가 될 것으로 예상됩니다. 하지만 올해는 경기 침체, 돼지 독감 공포, 연료 가격 상승이 결과를 망치고 있습니다.

예를 들어, 휴스턴에 본사를 둔 Continental Airlines는 지난주 수익이 213 % 감소하면서 23 억 1,700 만 달러의 손실을 기록했습니다. 항공사는 또한 XNUMX 개의 일자리를 해고 할 계획이라고 밝혔다.

Continental은 많은 경쟁사보다 더 나은 재정 상태를 유지하고 있기 때문에 좋은 소식을 전합니다. American, United 및 US Airways는 여름이 끝날 때까지 계속 비행하려면 추가 현금이 필요할 수 있다고 JPMorgan 분석가 Jamie Baker는 최근에 썼습니다.

“기적처럼 보이는 수요의 급증조차도 상당한 증분 자본의 필요성을 무효화하지 않을 것입니다.”라고 그는 말했습니다.

추가 자본의 출처는 어디입니까? 채권 투자자들은 항공사에 더 많은 돈을 쏟아 붓는 데 거의 관심을 보이지 않고 있습니다. 블룸버그 뉴스는 항공사가 부채를 상환 할 수없는 경우 투자자를 손실로부터 보호하는 신용 부도 스왑 금리가 American과 United의 모회사에서 꾸준히 상승하고 있다고 보도했다. 스왑 금리 상승은 채권 투자자들이 두 항공사의 채무 불이행을 점점 더 경계하고 있다는 신호입니다.

지난주 Moody 's Investors Service는 업계에 충실한 Southwest Airlines의 부채 등급을 쓰레기보다 낮은 등급으로 낮췄습니다. 한편, 스탠더드 앤 푸어스는 유동성 우려와 매출 감소에 대한 우려를 인용 해 이미 정크 임계 값 아래에있는 아메리칸과 유나이티드의 등급을 부정적인 의미로 감시 목록에 올렸습니다.

일반적으로 항공사의 절망주기의이 단계에서 약한 항공사는 제비가 카피 스트라 노로 돌아가는 것처럼 파산 법원으로 몰려 듭니다.

하지만 이번에는 상황이 다릅니다. 업계의 대부분은 지난 몇 년 동안 파산을 겪었습니다. 대부분의 주요 항공사 비용은 사용 가능한 각 좌석에 대해 마일 당 약 XNUMX 페니 이내이며, 파산을 통한 또 다른 여행은 아마도 과거처럼 비용을 크게 줄이지 않을 것입니다.

베이커는“11 장에서 무엇을 제공하는지 명확하지 않습니다.

그래서 법원이 도움을 줄 수 없다면, 우리는이 영구적 인 문제를 겪고있는 항공사 중 한두 개가 폐업하는 것을 실제로 볼 수 있을까요?

그것에 의지하지 마십시오. 고집스러운 실업률에 직면 해있는 의원과 행정부가 수만 명의 항공사 근로자 (대부분이 노조에 가입되어 있음)가 일자리를 잃는 것을 허용하지는 않을 것입니다. 최소한 정부가 지원하는 대출 보증은 항공사가 새로운 자본으로 대차 대조표를 유지하는 데 도움이 될 것입니다.

한편, 월스트리트 (투자 은행 수수료의 사이렌 노래에 이끌려)는 과거에 약 XNUMX 건의 항공사 합병에도 불구하고 합병 유나이티드-미국 항공의 혜택을 찬양하면서 저주받은 이들의 합병을 다시 한 번 요구할 것입니다. XNUMX 년은 아직 단 한 번의 성공을 거두지 못했습니다.

이것들 중 어느 것도 항공사의 문제를 해결할 수는 없으며 단지 그들을 영속시킬뿐입니다. 항공 산업은 오랫동안 경쟁의 결과를 속여 왔습니다.

워싱턴이 정말로 돕고 싶다면 아무것도하지 않을 것입니다. 그것은 약탈당한 항공사의 탄원에 귀를 기울일 것이며, 아마도 그들 중 한두 사람이 실제로 비행을 중단하고 경기 침체가 끝났을 때 살아남은 항공사가 지속적인 수익성을 얻을 수있는 기회를 제공 할 것입니다.

광기를 멈출 시간입니다. 항공 산업에서 실패는 선택이 아니라 필수입니다.